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2025年03月13日
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受中國央行完善人民幣兌美元匯率中間價報價等因素影響，人民幣兌美元匯率中間價連續兩天出現較大幅度貶值。
為此，國際上有人驚呼人民幣匯率將引發“貨幣戰”。這種夸張言論無視市場來龍去脈，脫離經濟基本面，顯然是別有用心的噱頭。
一般而言，所謂“貨幣戰”是指，為應對危機，多國競相貶值本幣匯率，以便保護外匯儲備或促進出口。以此意象推演，中國若有意“宣戰”，需先做兩件事：一是放任人民幣持續大跌；二是大力擴張信貸，推動廉價商品出口。而這顯然是不可能的。
人們應當看到，市場上并不存在人民幣持續大跌的客觀基礎。
數據顯示，受美元匯率攀升，日元、歐元、韓元等非美貨幣普遍大跌影響，今年上半年，人民幣實際有效匯率已升值了2.95%。
就是說，本輪人民幣匯率下跌充其量是一種“補跌”，反映了報價制度完善之后，人民幣中間價更趨近市場，讓“無形之手”更多發揮效用。正如巴克萊銀行駐新加坡外匯利率策略主管科泰沙所言：“中國現在是追趕大家的步伐，而不是帶頭讓本幣貶值。”
此外，當前中國經濟仍保持7%的較高增速，經常項目長期保持順差，外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩健，人民幣國際化加速，這些都為人民幣匯率保持穩定提供了有力支撐。
正是有了上述基礎，人民幣中間價下跌才沒有引起周邊國家恐慌。據報道，日本、韓國、印尼等國貨幣當局官員均已公開表示，不認為人民幣匯率適度下跌會引發“貨幣戰”。
事實上，權威機構和嚴肅經濟學家不但不擔憂人民幣貶值，反而看好中國增強人民幣匯率彈性的改革。
國際貨幣基金組織（IMF）11日表示肯定中國改革措施，認為中方應該讓市場在人民幣匯率形成機制中發揮更大作用。布魯金斯學會高級研究員普拉薩德指出，外界不該批評中國提高人民幣匯率彈性的做法。他認為，當前阻止人民幣匯率下跌，才與市場化要求背道而馳。
除了不具備參與“貨幣戰”的客觀基礎，中國貨幣當局主觀上也沒有動機放任人民幣匯率持續大跌，因為這與中國改革方向和國家利益和信譽背道而馳。
近年來，中國著力調整經濟結構，促進產業優化升級，鼓勵創業與創新，其重要目標之一在于逐步擺脫過度依賴出口的增長模式，培育新的經濟增長點，提高經濟內生增長動力。
如今，中國眾多產業正向價值鏈中高端邁進，產業結構和出口結構正發生質變：高品質、高技術正替代低價格、低成本，成為中國制造新的競爭優勢。在此背景下，中國當然不會通過推動本幣大跌回歸舊模式，犧牲前來之不易的改革成果。
當前，人民幣納入IMF特別提款權（SDR）貨幣籃子的進程已進入關鍵階段。正如優秀的選手不會在關鍵賽程中掉以輕心一樣，中國此時也絕無可能容忍人民幣過度貶值，這既關乎人民幣國際化前途，也關乎大國責任和信譽。
如今，某些人把炒作人民幣匯率當成拉取選票的噱頭、嘩眾取寵的話題或市場投機的策略，大肆污名化、政治化中國改革進程。此時，世人不該擔憂“貨幣戰”，而應警惕“心理戰”。
人們應該意識到，合理的匯率形成機制理應有漲有落，日益市場化的人民幣匯率必須及時精確反映市場供求、反映中國經濟轉型動態、反映中國經濟在全球范圍內的真實坐標。
