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2025年03月14日
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潛在增長率是管理一國經(jīng)濟的極其重要的一個指標。經(jīng)濟不能超越潛在經(jīng)濟增長率，否則會出現(xiàn)過熱和通貨膨脹。但是，也不能低于潛在增長率，否則會出現(xiàn)失業(yè)，這不僅不利于社會穩(wěn)定，而且對于經(jīng)濟社會來說也是一種浪費。然而要找出這個潛在增長率卻并非易事。
有一種確定經(jīng)濟潛在增長率的方法，認為中國確定了到2020年人均收入再翻一番的目標，為此需要7.5%的年均增長率。但這是不懂經(jīng)濟學的胡說八道。如果這樣的邏輯成立，那么為什么美國不可以確定7.5%的增長率？為什么日本不可以也確定7.5%的增長率？
一種經(jīng)濟學的觀察辦法是找經(jīng)濟不出現(xiàn)加速通脹的臨界值。但是這個辦法在當今世界不可行。當今世界流動性泛濫，虛擬經(jīng)濟過度發(fā)展，游離于實體經(jīng)濟之外自我循環(huán)，自我膨脹，充滿投機性。在這種情況下，通貨膨脹指數(shù)要不要算進資產(chǎn)價格呢？如果算進資產(chǎn)價格的話，由于資產(chǎn)價格易受預期和投機因素的影響，天然具有暴漲暴跌的屬性，應該怎么算進呢？
好比在中國，房價以年均15%的速度增長，但是有關方面不是說通貨膨脹最高只有6.3%嗎？當然，我絲毫沒有指責中國的意思，畢竟各國都在超發(fā)貨幣。我不同意主流經(jīng)濟學的是，說什么浮動匯率就可以把外部超發(fā)的貨幣擋住。的確，如果是固定匯率，那么熱錢流入會導致基礎貨幣增加，從而導致包括資產(chǎn)價格在內(nèi)的普遍的價格上漲。實際上，在世界貨幣超發(fā)、流動性泛濫的情況下，即使實行浮動匯率，也會出現(xiàn)熱錢流入導致國內(nèi)貨幣量增加的情況。在浮動匯率制度而外圍流動性泛濫的情況下，由于資本項目可自由兌換，匯率升值反而導致資金流入來套匯。是的，在世界范圍內(nèi)貨幣超發(fā)、流動性泛濫而資本又自由流動的地球上，任何一個國家超發(fā)貨幣，其實都是增加世界經(jīng)濟大池子中的貨幣；任何一個國家超發(fā)貨幣，都會轉(zhuǎn)變?yōu)樗麌l(fā)貨幣。今天任何國家以通脹來判斷潛在增長率都是行不通的。
另一種經(jīng)濟學的觀察辦法是看經(jīng)濟的就業(yè)水平。潛在增長率是經(jīng)濟剛好實現(xiàn)充分就業(yè)的增長水平。這個辦法在自由市場經(jīng)濟中不僅可行，也最可靠。可惜在歐美發(fā)達國家，由于高工資、高福利政策的推行，經(jīng)濟已經(jīng)背離了自由市場經(jīng)濟，這個辦法因此也就不靈了。相對來說，中國的勞動市場自由度高得多：沒有人為的高工資、高福利；雖說也有最低工資法，但是法定的最低工資比市場最低工資還要低；雖說也有工會，但是工會只是發(fā)發(fā)蘋果醬油，組織組織旅游的組織，完全沒有西方工會那樣的職能和作用。不要誤會，我不是說這樣不好，這些恰恰是中國的好。中國也因此可以依據(jù)就業(yè)情況來判斷經(jīng)濟的潛在增長率。
但是你不能以大學生就業(yè)情況來判斷經(jīng)濟景氣情況。今天的大學，除了讓大學生們空懷遠大理想之外，并不能增加多少實用的技能。這樣的大學生們的就業(yè)狀況，怎么能夠作為判斷經(jīng)濟景氣的依據(jù)呢？一般來說，如果大學生畢業(yè)初次便都能就業(yè)的話，那么經(jīng)濟是過熱了。
判斷經(jīng)濟景氣的最好指標是農(nóng)民工就業(yè)情況。這是一個高度市場化的就業(yè)群體，他們是真正地隨行就市。我們要問：在現(xiàn)在7.6%的增長水平，出現(xiàn)了大規(guī)模的農(nóng)民工失業(yè)了沒有？沒有，仍然招工難。農(nóng)民工的工資大幅度下降了沒有？沒有，還在增加。考慮到這個7.6%是在貨幣超發(fā)、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格大幅上漲，以及強大刺激（雖然是尾聲了）下實現(xiàn)的，那么7.6%就不是經(jīng)濟的潛在增長水平。沒有錯，經(jīng)濟的潛在增長水平應該比這個水平低才對。
