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2025年03月14日
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最近，從海南的三亞到浙江的溫州，再到陜西的神木、內蒙古的鄂爾多斯，房地產泡沫鼓脹的氣泡一個個被捅破。鄂爾多斯炒到3萬元一平米的房子，如今幾千塊錢無人問津。前幾年，假借“國際旅游島”概念而熱炒的海南樓市，許多人曾一度是“世界上最幸福的房東”，但如今高位入市者成了天涯海角的裸泳者，發生的這一切恍如隔世。
有研究機構排出2012—2014年全球經濟的“10顆定時炸彈”，中國房地市泡沫被排在第二位。中歐國際工商學院會計學教授丁遠警示，由于投資渠道狹窄，貨幣紀律松弛，中國有史以來最大的房地產資產泡沫正在形成。美國財政部駐華經濟與金融特使David Dollar在一篇《美國房地產泡沫破滅對中國的借鑒意義》文章中說，2006年前的8年間，美國房價翻了一番，住房按揭貸款增長了150%，同期國民收入和GDP的增長卻沒有那么迅速，這比GDP增長速度快得多，房價上漲超過了基本面，“所以回過頭來看，是很糟糕的泡沫狀態。”相比而言，中國的許多城市在過去十年中，房價出現了8—10倍的漲幅，炒得沸反盈天。以至于連巴菲特早兩年就說過“中國的房地產市場就是在賭博，而且賭得很大，有一群人在大面積地豪賭”。
房地產泡沫從來就不是一種新的經濟現象，歷史上出現的任何一個泡沫故事都很相似，但泡沫還是不斷重演，這回的主角已經歷史性地輪到了中國。房地產市場挾裹了太多階層和參與者的切身利益，因為有太漫長的繁榮，所有人似乎都是這個市場的贏家，不僅開發商否認房地產泡沫，許多利益代言人更妄言囈語中國房地產市場沒有泡沫，他們說“房地產泡沫是個鬼”——誰都沒見過。
以三亞、鄂爾多斯為典型代表的過去這一輪地產投機狂潮，是資產泡沫的一個剪影，也是熱錢兇猛管理者投鼠忌器的真實寫照。這讓人想起上世紀初美國佛羅里達的地產狂潮。當時的美國經濟蓬勃發展，佛州地價出現了驚人的升幅，1923-1926年期間漲了5倍，在癲狂的氛圍中，“政治家忘記了政治，律師忘記了法庭，醫生丟棄了病人，店主關閉了鋪子，教父離開了圣壇……”日本經濟學家野口悠紀雄在他的《泡沫經濟學》一書中有一段具有警示意義的描述——
……去佛州的交通堵塞，在等候的小車隊列中數到了18個州的牌照，這里的海岸、沼澤、泥潭、隨處可見的灌木叢、所有這一切似乎都成了金子……然而，佛州的邁阿密海灘沒有永遠的春天，1926年秋，一場颶風和海嘯重創佛羅里達，一切的投機行為都死寂了……
大的經濟體都有過泡沫經濟破滅的教訓。上世紀80年代的日元升值狂潮中，富甲天下的日本財團買光國內的物業，炒得沸反盈天后再“買世界”，三菱地產購買了美國的洛克菲勒環球中心，后來還想買下毀于“9.11”的雙子樓。進入90年代后，隨著信貸緊縮和地價回落，泡沫經濟破滅，日本時代隨之結束。
從上世紀三十年代的大蕭條到1997年的亞洲金融危機，再到2007年的美國次貸危機，從上世紀80年代的日本到近兩三年間的歐美，近百年的金融危機史，本質就是因房地產超級繁榮最終失控的泡沫破滅史，它們的共同教訓都是絆倒在房地產這個“硬石頭”上，它們訴說的是同一個真理——邁阿密海灘沒有永遠的春天！誰都不能擺脫泡沫最后破滅的歷史宿命。（作者系資深媒體人）
