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2025年03月14日
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這座位于東部港口城市青島的大橋于—年前通車。該橋橫跨一處海灣，呈一個大弧形。這座橋本應從熙熙攘攘的核心區貫通至辦公和住宅區，但卻一直通了農田。
這座橋有六車道寬，長達36.48公里，其長度橫跨英吉利海峽最窄處綽綽有余。這座橋引發了一個令人不安的經濟問題：中國是否以壯觀的方式走到了“橋至絕路”的時刻？
有種備受爭議的說法是，世界第二大經濟體可能在浪費資金進行毫無收益的投資。許多官員和投資者確信，未來幾年里，要想趕上更發達的經濟體，這個國家就需要大量累積資本存量——公路、機場、工廠和樓盤。
這種樂觀看法而今正受到考驗。當前的問題不是中國已無好的投資可做，而是該國業已做了太多不良投資，特別是在房地產業。因此，中國肯定要以遭受經濟嚴重衰退的形式付出代價。
華盛頓彼得森國際經濟研究所的尼克，拉迪說：“超越實際需求并進行過度投資確實是有可能的。投資所占國內生產總值的比重已連續九年超過40%，從來沒有哪個國家出現過這種情況。而今已很難全面解決這個問題。”
中國政府一直在努力解決問題，即通過控制投資速度來解決過去十年無節制的行為。這項努力在上周看到了結果。該國政府上周宣布，第二季度經濟增長率降至7.6%，為2009年年初以來的最低水平。國內政策是最大的拖累因素。由于北京采取多項措施壓制失控的房地產投資，建筑業的活力嚴重受損。
許多分析人士認為，這是件好事。對脆弱不堪的世界經濟而言，中國經濟溫和增長或許不受歡迎，但另一種景象會更可怕。如果北京當前不引導該國經濟溫和衰退的話，隨著不良投資不斷累積，未來幾年出現經濟大崩潰的可能性就會越來越突出。
中國國際金融有限公司首席經濟學家彭文生說：“我們現在處于一個關鍵階段。我們需要在短期增長和長期增長之間做出平衡。也就是說，我們不能只去擔憂短期經濟衰退的問題。”
雖然出現這樣的小幅下跌，但7.6%的經濟增長率畢竟高于其他任何一個主要經濟體。該國國家媒體今天斷言，今后不會再推行規模達4萬億元人民幣的刺激計劃了。官方媒體今年5月曾發表社論說：“今后不會再走老路了。”
因此，過去兩個月來，在出現多種跡象表明經濟疲軟的情況下，北京一直在謹小慎微地調整政策，采取旨在推動經濟增長的立場。該國已兩次降息，鼓勵商業銀行增加放貸——特別是向小企業增加放貸，并出臺多種補貼措施刺激消費。
一些分析人士表示，這種政策調整須慎之又慎。如果政府刺激過度的話，投資規模就會再度大幅飆升，樓盤空置數量還會增加，會出現更多被荒廢的產業園，還會出現更多沒有用途的橋梁。今年即便實現經濟復蘇，也會付出重大代價。
