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2025年03月15日
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中國房地產(chǎn)市場是大麻煩，但不會崩潰，比歐債危機要好得多。
房地產(chǎn)價格處于下降通道當中，金九銀十已成神話。據(jù)中國房產(chǎn)信息集團研究中心發(fā)布一組數(shù)據(jù)，2011年十一國慶期間，全國各大城市成交面積普遍大幅下滑，北上廣深四大一線城市中深圳的7天成交面積同比下滑更是超過9成，縱觀整個9月，半數(shù)以上城市周均成交面積同比跌幅超過50%。
調(diào)控房地產(chǎn)市場，為中國應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機騰出了空間。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型非常艱難，4萬億之后的資金空窗期讓實體經(jīng)濟、投資無米下炊，此時有人重提放開房地產(chǎn)與汽車消費。此時放開房地產(chǎn)，將是中國經(jīng)濟發(fā)展過程中的噩夢，絕不可行，絕不能做。
全球主要央行的貨幣量化寬松遠沒有結(jié)束，通脹壓力有增無減。歐美債務(wù)危機遠未過去。剛剛結(jié)束的G20財長會議，雖然沒有達成具體協(xié)議，但保證債務(wù)危機國到期債務(wù)的兌付能力，以及向銀行注入流動性的承諾，意味著歐元必然進入注水期，進入通脹高發(fā)期。美國還沒有徹底關(guān)上第三輪量化寬松的閘門。
此時，如果中國放松房地產(chǎn)調(diào)控，無異于“催肥”本國貨幣規(guī)模，為歐美主權(quán)債務(wù)危機買單，因為歐美量化寬松的必要性大大下降。
2008年年末中國放松貨幣，刺激了全球大宗商品價格上升，石油、銅、鋁等價格坐上了過山車，反過來使中國輸入通脹，通過增加資金、國內(nèi)投資、國外資源價格上升、高端制造興盛的循環(huán)，拉動了國際經(jīng)濟。2009年，澳大利亞、巴西等國家過上了好日子，鐵礦石等價格上升，2008年年底的寬松政策，中國既救了自己，更救了全球，卻使中國經(jīng)濟騰挪空間大大減少。
在全球貨幣無法減少、中國貨幣配置不通暢的情況下，放松房地產(chǎn)將在短時間內(nèi)刺激起房地產(chǎn)泡沫，而后迅速崩潰，導致中國經(jīng)濟一地雞毛。如果中國不調(diào)控房地產(chǎn)，中國房地產(chǎn)將成為比歐美債務(wù)危機更可怕的災(zāi)難，并且由于實體制造業(yè)基礎(chǔ)不扎實，比歐美崩潰得更快。
出于中國房地產(chǎn)本身的健康發(fā)展，房地產(chǎn)需要調(diào)控。中國房企現(xiàn)金流雖然下降，房價依然處于相對較高的位置。以106家上市房企論，業(yè)績增長率達到22%。今年前三季度，銷售金額達到300億元以上的企業(yè)達到7家，其中金額500億元以上的企業(yè)更是從去年同期的僅萬科1家增加至今年的5家，均值亦從427億元上升到592億元。中國的房地產(chǎn)無論是房價收入比還是總市值，早已高處不勝寒，房地產(chǎn)總市值是GDP的3倍左右，美國房地產(chǎn)泡沫破滅時，房地產(chǎn)是美國GDP的2.7倍。
出于抑制通脹的需要，中國需要調(diào)控房地產(chǎn)。房地產(chǎn)保持平穩(wěn)，地方財政就不會發(fā)燒，地方投資項目就不會大干快上，全球資源價格就不可能大幅上升。并且，在調(diào)控房地產(chǎn)之后，降低貨幣周轉(zhuǎn)率，能有效降低貨幣總量。在抑制房地產(chǎn)之前，有人擔心資金會從房地產(chǎn)市場流向其他市場，導致證券市場、債券市場等出現(xiàn)泡沫，這已被證明是杞人憂天。房地產(chǎn)市場下降，財富蒸發(fā)之后，貨幣總量減少，其他資本與貨幣市場下降。
調(diào)控房地產(chǎn)更是應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機的必須，債務(wù)危機給全體實體經(jīng)濟、資本市場帶來不可測風險。中國貨幣可能緊縮的嚴厲程度下降，有可能向某些陷入實體經(jīng)濟下行、債務(wù)風險的地方債務(wù)伸出援手，如果房地產(chǎn)處于高位，如果政策略有放松，通脹就不可控。
幸虧中國主動調(diào)控了房地產(chǎn)，幸虧中國在歐債危機前調(diào)控了房地產(chǎn)。
從迪拜、孟買到上海，到處是房地產(chǎn)投資滾燙的鏈條，現(xiàn)在，是從上海等地開始拆解鏈條、降低溫度的時候了。
