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2025年03月13日
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孫濤認為，中國經濟能否避免“硬著陸”，主要取決于中國有多少財力和政策資源。目前來看，中國政府財力比較充足，只要國際環境不嚴重惡化，國內政策操作得當，中國經濟可實現“軟著陸”。目前，中國需要進一步推動改革開放來化解風險、減少損失。例如，推進利率市場化可以降低商品和資產通脹壓力，削弱影子銀行的擴張沖動；推進旨在理順中央和地方財政關系的財政改革可以降低地方政府對融資平臺和土地財政的依賴；推進金融機構和國有企業市場化改革，可以增強抵御內外沖擊的實力。
在談到中國經濟發展的外溢渠道時，孫濤認為，中國經濟的外溢效應主要體現在四個方面：一是實體經濟，中國的出口與世界關聯度高，中國的消費走向也會影響商品價格和出口國經濟；二是金融市場，過去十年，中國銀行體系與別國銀行體系的資金往來增加了８０％，內地股市與香港和國際主要股市互動，人民幣境外業務拓展，這些說明中國金融市場與國際市場的互動和外溢渠道增加；三是政策層面，人民幣與美元匯率不僅關系到歐元和日元走向，而且影響其他國家貨幣對主要貨幣的走向；四是投資，２００９年，中國國際凈投資頭寸超過１．８萬億美元，２００４年至２００９年年均增長率為４５％，高于同期德國的３５％和日本的１１％，中國已成為僅次于日本的世界第二大對外投資國。
孫濤說，世界經濟形勢出現新變化，主要體現在發達國家的經濟復蘇較慢，新興市場和發展中國家在世界經濟的份額上升；陷入危機的歐美國家私人部門和公共部門的資產負債表同時惡化，流動性風險和信貸風險上升，金融市場持續動蕩；各國采取的常規和非常規政策的外溢效應將日益顯露。
他認為，危機中，中國對穩定世界經濟增長發揮了最重要作用。２００５年以來，根據購買力平價計算，世界經濟增量的四分之一來自中國，約等于除印度外所有新興市場和發展中國家的貢獻度。尤其是在本次金融危機最嚴重的２００８年至２００９年，當發達國家經濟拖累世界經濟增長的時候，中國經濟增長對世界經濟的貢獻更為明顯。沒有中國的貢獻，世界經濟衰退會更嚴重。
孫濤說，良好的中國經濟表現有助于世界經濟擺脫“二次探底”風險。短期看，中國經濟“軟著陸”可緩解世界經濟下行壓力；中長期看，中國繼續推行改革開放政策，將為中國和世界帶來持續的增長動力。
在談及中國未來經濟增長和人民幣國際化進程時，孫濤說，人口紅利、土地資本化、居民儲蓄率高和勞動生產率提高等都是推動中國經濟增長的短期因素。中國經濟是否處于增長長周期，取決于中國改革開放的力度。如果能繼續推進關鍵改革和結構調整，以制度創新釋放出更多潛力，中國經濟增長周期將可以拉長。
他認為，不論是否有美歐主權債務危機，中國都應推進資本項目開放和人民幣國際化進程，使人民幣最終成為國際儲備貨幣。資本項目開放通常是金融改革開放的最后一個環節，成功的資本項目開放意味著成功的金融改革。
