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2025年03月12日
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中國國際城市化發展戰略研究委員會專家顧問、中銀國際研究公司董事長曹遠征8月接受媒體采訪時解析當前中國經濟形勢，認為中國經濟雖然處于十字路口，但從總體來說，今年中國宏觀經濟是個平年；通過進一步城市化等措施來擴大內需、穩定預期非常重要；農民工的市民化看來是進一步改革的一個方向，將有助于進一步城市化，增加居民收入，擴大內需。
今年以來，錢寶網、雅堂金融、唐小僧、聯璧金融四大民間高返P2P平臺全軍覆沒，P2P爆雷潮不斷上演。截止至2018年6月底，P2P行業累計問題平臺數量達2121家。私募基金也頻頻失聯。中國政策方面，決策層從去杠桿轉向流動性合理充裕。從匯率看，人民幣匯率距年內高點貶值超過10%，距人民幣破7一步之遙。股市徘徊于近兩年低位。
曹遠征的核心觀點是：一、中國的負債率總的來說不是很高，但企業負債率在全球較高水平；二、中國宏觀經濟過去兩個問題是穩增長和去杠桿，現在突然加上中美貿易摩擦和全球化的問題，于是變成三元選項。如果貿易順差持續減少，會對中國的實體經濟帶來重大影響，也會對中國去杠桿帶來重大影響；三、中美貿易摩擦對中國宏觀經濟的影響并不是很大，如果在500億上征25%的稅，對中國的宏觀經濟影響是GDP下降0.2個百分點，就業減少100萬；四、預計人民幣對美元匯率不會破7；五、今年中國GDP增長還能維持在6.5%以上。
宏觀經濟面臨“三元選項”
2008年金融危機爆發以后，我們依然在全球化的路線上前進，但是全球總需求下降，中國采取了一些特殊的辦法。
首先是擴大內需，最重要是擴大投資。政府“鐵（路）公（路）基（建）”的投資在擴大。另一方面就出現了高債務的杠桿問題。中國政府采取了供給側結構性改革，無外乎是要處理一個問題：是穩增長還是去杠桿？
2016年中國經濟宏觀經濟基本穩定，經濟不再下行，到目前為止已經有13個季度經濟維持在6.7%以上，纏繞在去杠桿和穩增長之間的矛盾得到緩解。
2017年中國在去杠桿方面展開了很多工作，解決債務問題。中國總的負債率不是很高，但企業的負債率高。
隨著特朗普上臺，世界經濟格局出現了去全球化的動向，在2018年發酵為中美貿易摩擦，于是中國宏觀經濟的問題，從穩增長和去杠桿的二元問題，增加了中美貿易摩擦和全球化的問題，變成三元選項，難度大大加高了。
曹遠征分析眼前的措施：一是通過更加積極的財政政策來試圖穩增長，另一方面通過央行比較積極的貨幣政策來穩住杠桿。
捍衛全球化，需要三大改革積極擴大內需
曹遠征說：中美貿易對中國的實體經濟影響并不是很大,但對預期上有重大的變化。穩住中國經濟的核心是擴大內需，包括促進居民收入、擴大消費，急需三大改革：
第一是進一步的城市化。中國現在還有2.6億農民工沒有真正的市民化，盡管他的收入來自城市，但他的消費卻不像城市的人，他是拿著錢再回家蓋房子，而蓋了房子，又沒有了收入，他又得回到城里來繼續打工。農民工的市民化看來是進一步改革的一個方向。
第二，隨著中國居民收入提高，中國人均GDP已經超過8000美元，接近9000美元，在這個時候它的消費已經在轉型，不再說是滿足于物質消費，它更需要更多的服務性消費。對中國來說哪里排隊哪里就需要改革，現在排隊是就學難、就醫難、養老難！恰恰是這些有發展的空間，應該放開準入，使它有更大的供給來滿足人們消費升級的需求。
第三，應該在社保進行改革。中國人口老齡化，社保是個極大的壓力。但是中國有辦法解決社保，我們有龐大的國有資產，國有資產的可變現狀態并不是直需，應該是下一個改革的很重要內容。通過擴大社保，來穩住人們的收入預期和消費預期，有助于擴大消費。
中國13億人口，今年的大概零售商品總額預計會超過美國，中國已經成為全球最大市場。中國擴大內需，不僅僅是為中國穩定增長，也是在穩定世界的增長。11月擴大進口的博覽會是特別值得關注的，它是6+365天，要變成一個常態機制。
只有中國的需求惠及整個世界，才是中國真正在捍衛全球化，而全球化是過去40年中國經濟增長的重要條件。
人民幣的購買力仍然穩定
今年6月以后，人民幣似乎出現了貶值傾向。曹遠征認為：這由于預期不穩出現了恐慌性因素。這不代表人民幣真實的價值，僅僅是預期的變化。人民幣從購買力上來講依然穩定，因為中國的通貨膨脹率并不很高，盡管現在達到2%，相對全世界來說還是較低水平。除美元以外，人民幣對其他貨幣基本匯率是穩定的。人民幣僅僅相對美元貶值，主要是因為美元在升值。
從長遠期來看，人民幣應該是一個穩定的態勢。我們預計人民幣對美元的匯率不會超過7,現在已經開始逐漸穩定。隨著今后趨勢更加明朗，特別是中美貿易摩擦不確定性在某種程度得到穩定，人民幣還會維持它原有狀態，而不像今年中期出現大幅波動。
穩定預期非常重要
根據曹遠征的觀察：盡管中國今年7月份一些數據出現下滑，但我們認為今年中國GDP增長還能維持在6.5%以上。盡管大家擔心通貨膨脹，但物價上漲農產品占了約30%份額，今年天氣比較極端，雨水多，蔬菜價格漲勢最快。隨著季節因素過去，農產品上漲態勢也會穩定。
曹遠征認為：今年中國宏觀經濟總體來說是個平年,風險點是中美貿易的摩擦,最核心的就是由此引起的預期變化。7月31號中央政治局會議特別講六個穩定，最后一個穩定就是穩預期，如果穩預期中國金融市場就會穩住，如果金融市場穩住，就不會出現一個加速的去杠桿。
