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2025年03月14日
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隨著城市化進(jìn)程發(fā)展到一定階段，人們對(duì)于居住環(huán)境的要求大幅提高，園林綠化需求也應(yīng)運(yùn)而生。二級(jí)市場(chǎng)上，東方園林（002310）和棕櫚園林（002431）作為園林行業(yè)的南北雙雄，上市后都曾引發(fā)投資者的追捧。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著我國(guó)城市化進(jìn)程不斷推進(jìn)，園林綠化行業(yè)的市場(chǎng)需求前景廣闊，行業(yè)有望在未來取得快速發(fā)展。
行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?/strong>
在過去的30年中，我國(guó)的城市化進(jìn)程取得了飛速發(fā)展，城市化水平從1980年的19%躍升至2010年的49.68%。通常情況下，在城市化加速發(fā)展的中后期，城市建設(shè)開始向精細(xì)化方向發(fā)展，園林綠化等配套投資占比逐漸提升，這為園林綠化行業(yè)帶來發(fā)展契機(jī)。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，僅“十一五”期間，政府園林綠化投資額度就從2006年的429億元增長(zhǎng)到2009年的914.9億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到28.7%。與此同時(shí)，我國(guó)人均公園綠地面積也由2006年的8.3平方米上升至2009年末的10.66平方米。
第一創(chuàng)業(yè)研究指出，我國(guó)城市化已度過初期階段，正處于加速發(fā)展的中期階段，大規(guī)模的粗放城市基礎(chǔ)建設(shè)占比已越來越少。我國(guó)未來園林綠化市場(chǎng)既來自于城市化進(jìn)程的新增市場(chǎng)，也來自于現(xiàn)有城市化水平下園林市場(chǎng)的擴(kuò)大。基于此，未來五年，僅考慮政府主導(dǎo)的投資，平均每年市政園林綠化市場(chǎng)將在1300億元-1800億元之間。
作為園林行業(yè)的兩大巨頭，東方園林和棕櫚園林在2010年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到14.54億元和12.90億元，同比增長(zhǎng)148.86%和95.67%；凈利潤(rùn)分別為2.58億元和1.68億元，同比增長(zhǎng)208.13%和116.47%。兩家公司的毛利率分別為33.63%和27.67%，同比增長(zhǎng)了0.74和1.06個(gè)百分點(diǎn)。
雖然在2010年均取得了快速發(fā)展，不過2011年一季度，兩公司卻交上了截然不同的答卷。其中，東方園林在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)75.86%的基礎(chǔ)上，凈利潤(rùn)僅為-859.35萬(wàn)元，業(yè)績(jī)同比下降了205.87%；而棕櫚園林則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2609.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了43.02%。東方園林表示，公司業(yè)績(jī)下降主要為工程施工季節(jié)性和確認(rèn)期權(quán)費(fèi)用所致，期權(quán)費(fèi)用減少凈利潤(rùn)1886.82萬(wàn)元。
對(duì)此，東方證券分析認(rèn)為，東方園林一季度業(yè)績(jī)變臉是非經(jīng)營(yíng)性的，剔除期權(quán)費(fèi)用的計(jì)提，公司收入增長(zhǎng)75%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)38%，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。收入增速低于市場(chǎng)預(yù)期也主要是由于傳統(tǒng)的季節(jié)性因素造成的。
專注細(xì)節(jié)各有不同
同是園林行業(yè)龍頭，東方園林和棕櫚園林均主要依賴工程施工及設(shè)計(jì)收入，不過二者專注點(diǎn)卻各有不同。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)細(xì)分上，東方園林主要以市政園林為主，而棕櫚園林則更多投向地產(chǎn)景觀。
自2010年起，東方園林開始從以往的單一園林綠化工程建造商升級(jí)為向城市提供景觀生態(tài)系統(tǒng)一攬子服務(wù)的綜合運(yùn)營(yíng)商。2011年4月18日，公司與浙江省海寧市鹽官景區(qū)綜合開發(fā)有限公司簽訂了《浙江省海寧市城市景觀體系投資與建設(shè)戰(zhàn)略合作意向書》，雙方約定在三年到五年的期限內(nèi)共同推動(dòng)海寧鹽官景區(qū)沿江大道及新塘河景觀建設(shè)，建設(shè)項(xiàng)目總長(zhǎng)約35公里，總投資金額約為6億元。
棕櫚園林則在風(fēng)景園林市場(chǎng)中占據(jù)了較高的市場(chǎng)地位。公司2010年新簽工程合同175個(gè)，合同總額12.8億元；新簽設(shè)計(jì)合同172個(gè)，合同總額2.33億元。公司在堅(jiān)持以園林工程施工業(yè)務(wù)為核心業(yè)務(wù)、優(yōu)化現(xiàn)有房地產(chǎn)客戶的基礎(chǔ)上，開始適度發(fā)展政府公共園林業(yè)務(wù)。5月13日，公司與聊城市人民政府簽署了《聊城徒駭河景觀工程投資建設(shè)合同》，合同工程款總價(jià)暫定為17億元，公司為合同BT模式的主辦人和總承包人。
東方證券表示，市政園林市場(chǎng)未來五年市場(chǎng)份額高達(dá)5000億元，預(yù)計(jì)棕櫚園林的市政園林業(yè)務(wù)未來將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，2011年公司的市政園林業(yè)務(wù)收入占比將上升至15%，2012年以后將進(jìn)一步達(dá)到30%。
