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2025年03月13日
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最近，樂(lè)視與賈躍亭頻頻占據(jù)財(cái)經(jīng)新聞的“頭條”，并引發(fā)媒體和外界對(duì)于樂(lè)視控股未來(lái)的種種猜測(cè)和擔(dān)憂(yōu)。
6月13日，樂(lè)視控股(北京)有限公司的法定代表人由賈躍亭變更為了樂(lè)視網(wǎng)監(jiān)事吳孟，同時(shí)，吳孟也取代賈躍亭的姐姐賈躍芳成為了樂(lè)視控股的經(jīng)理。樂(lè)視回應(yīng)，賈躍亭仍為樂(lè)視控股實(shí)際控制人，法人變更實(shí)為汽車(chē)業(yè)務(wù)鋪路。6月28日晚間，易到發(fā)布公告稱(chēng)，公司已于近日變更控股股東，樂(lè)視不再作為易到控股股東，原管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)負(fù)責(zé)易到的管理、運(yùn)營(yíng)等事務(wù)。
隨著賈躍亭夫婦及樂(lè)視系3家公司的12.37億資產(chǎn)于上周被司法凍結(jié)，樂(lè)視債務(wù)出現(xiàn)了集中爆發(fā)，越來(lái)越頻繁的資金鏈條危機(jī)仍在繼續(xù)。樂(lè)視網(wǎng)方面表示，目前，合計(jì)累計(jì)被凍結(jié)股份為5.19億股，占賈躍亭所持公司股份的比例為99.06%。在樂(lè)視網(wǎng)確認(rèn)賈躍亭99.06%持股被凍結(jié)后的第一天，據(jù)媒體報(bào)道，在位于北京朝陽(yáng)區(qū)的樂(lè)視大廈發(fā)現(xiàn)，其門(mén)口躺滿(mǎn)了前來(lái)討債的供應(yīng)商。記者詢(xún)問(wèn)得知，他們主要是店建和廣告供應(yīng)商，共有19家，最近兩天才開(kāi)始以這種方式討債。樂(lè)視一共欠了這些供應(yīng)商6000多萬(wàn)元。
盡管樂(lè)視一再聲明“不會(huì)影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理”，但事態(tài)顯然已經(jīng)超過(guò)了樂(lè)視及賈躍亭的“預(yù)期”。城門(mén)失火殃及池魚(yú)，更何況樂(lè)視是一個(gè)深度介入資本市場(chǎng)的公司，公眾(投資者)的信心不可避免地波及到樂(lè)視整個(gè)體系，非上市和上市體系都難以獨(dú)善其身。
樂(lè)視的未來(lái)誰(shuí)也無(wú)法做出準(zhǔn)確的判斷，尤其是不能輕言生死。實(shí)事求是地說(shuō)，從“茍活”的角度而言，此前樂(lè)視引入房地產(chǎn)大亨孫宏斌的150億資金，包括“去賈躍亭化”等一系列自救措施是有效的，也讓人看到了樂(lè)視“活下去”的希望。
僅僅用了5年多時(shí)間，樂(lè)視系的估值體量就從數(shù)十億飆升至千億級(jí)別，上市公司的營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)了百倍的增幅，正是賈躍亭的“夢(mèng)想”成就了樂(lè)視帝國(guó)。但回顧樂(lè)視的公司發(fā)展史，“要么偉大，要么死亡”，“茍活不是樂(lè)視的基因，凡是董事會(huì)決策的公司都不會(huì)成為顛覆性的公司”……這些賈躍亭和樂(lè)視的歷史脈絡(luò)似乎早已映照出他們今天清晰的面孔。
同樣，我們沿襲今天的脈絡(luò)，或許也能大概率預(yù)測(cè)未來(lái)的“模樣”。今年，孫宏斌攜150億馳援樂(lè)視，賈躍亭對(duì)此很有“情懷”地講述了一個(gè)“中國(guó)好老鄉(xiāng)”的故事。不過(guò)，孫宏斌是個(gè)實(shí)在人，說(shuō)投資樂(lè)視是“在商言商”。
之后，孫宏斌進(jìn)行了一系列“在商言商”的動(dòng)作，在外界看來(lái)其實(shí)就是對(duì)樂(lè)視“去賈躍亭化”和“房地產(chǎn)化”。孫宏斌看中樂(lè)視的絕不是賈躍亭的“情懷”與“生態(tài)化反”，在他的眼里全是房子和土地。孫宏斌說(shuō)，下一步融創(chuàng)中國(guó)要利用和樂(lè)視這種伙伴關(guān)系，和樂(lè)視一起拿地，然后做汽車(chē)小鎮(zhèn)……
或許，依照這種路徑，用不了多久我們會(huì)看到一個(gè)盈利頗豐的樂(lè)視“置業(yè)”公司，這是孫宏斌的拿手好戲。從孫宏斌和樂(lè)視自救的角度來(lái)說(shuō)，這是無(wú)可厚非的。但問(wèn)題是，樂(lè)視估值上“千億級(jí)別”，與“樂(lè)視模式”不無(wú)關(guān)系，即致力打造基于視頻產(chǎn)業(yè)、內(nèi)容產(chǎn)業(yè)和智能終端的“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”完整生態(tài)系統(tǒng)。作為“房地產(chǎn)公司”，樂(lè)視還能有這么高的估值嗎？面對(duì)持續(xù)升級(jí)的樂(lè)視危機(jī)，孫宏斌會(huì)繼續(xù)“填坑”嗎？
應(yīng)該說(shuō)，如今賈躍亭股份幾乎被全部?jī)鼋Y(jié)，是他盲目擴(kuò)張、“蒙眼狂奔”的結(jié)果，即便不說(shuō)是咎由自取，至少他是為自己的“夢(mèng)想”買(mǎi)單。只是，如何避免這么多的投資者也為賈躍亭的“夢(mèng)想”買(mǎi)單，這是值得資本市場(chǎng)、公司治理等方面進(jìn)行深思的。
一部樂(lè)視帝國(guó)史，半部投資者的融資淚。此次遭遇查封的股權(quán)抵押融資是樂(lè)視融資術(shù)之一。截至2016年11月，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》梳理海量信息發(fā)現(xiàn)，自2010年樂(lè)視網(wǎng)上市以來(lái)，包括上市公司板塊、各個(gè)業(yè)務(wù)子生態(tài)在內(nèi)，整個(gè)樂(lè)視已知的累計(jì)融資規(guī)模，可能已經(jīng)達(dá)到800億元的驚人規(guī)模。有媒體稱(chēng)，賈躍亭及親屬?gòu)墓墒兄兄苯犹赚F(xiàn)金額近140億元。
不是說(shuō)資本市場(chǎng)不能對(duì)“有夢(mèng)想”的公司進(jìn)行融資，也并不是說(shuō)投資者不能對(duì)“有情懷”的公司進(jìn)行投資。但一個(gè)基本前提是，公司治理結(jié)構(gòu)完善、有相互制約機(jī)制，包括財(cái)務(wù)等決策公開(kāi)、透明、清晰。很簡(jiǎn)單，要想從資本市場(chǎng)拿到錢(qián)，你就必須對(duì)投資者、監(jiān)管者披露詳細(xì)、真實(shí)的信息。而不能像樂(lè)視那樣一人獨(dú)大、公開(kāi)諷刺“董事會(huì)決策”，樂(lè)視系非上市公司與上市公司的財(cái)務(wù)眼花繚亂、融資來(lái)的錢(qián)仿若自己的“私房錢(qián)”。
資本市場(chǎng)不僅要成就類(lèi)似樂(lè)視和賈躍亭的“夢(mèng)想”，更要呵護(hù)中小股東、各類(lèi)投資者的“夢(mèng)想”，尤其不能讓他們?yōu)閯e人的“夢(mèng)想”買(mǎi)單，這需要監(jiān)管層從公司治理機(jī)制，以及讓上市公司更規(guī)范、更透明等方面加以完善、規(guī)制。
