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2025年03月13日
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昨日(11月13日)，國家統(tǒng)計局發(fā)布10月相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，拉動我國經(jīng)濟發(fā)展的“三駕馬車”在“爬坡過坎”期增速較上月又有放慢——固投增速跌至15.9%，消費增速為11.5%，降至年內(nèi)新低。而早前海關(guān)公布的10月出口增速也由上月超過15%回落至11.6%。
此外，工業(yè)生產(chǎn)增速亦回落0.3個百分點至7.7%。諸多指標疲軟，顯示當前經(jīng)濟下行壓力仍存。
值得關(guān)注的是，今年1～10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資達77220億元，同比名義增長12.4%，增幅較1～9月回落0.1個百分點，投資增幅目前已連續(xù)9個月持續(xù)回落，且創(chuàng)下63個月來新低。
經(jīng)濟下行壓力仍存
10月，我國固定資產(chǎn)投資增速為15.9%，年內(nèi)首度探至16%以下，并且是自6月以來連續(xù)第4個月下滑。
第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資166994億元，同比增長13.1%，增速比1～9月回落0.4個百分點。
從施工和新開工項目情況看，1～10月份，施工項目計劃總投資890096億元，同比增長11.5%，增速比1～9月份回落1個百分點；新開工項目計劃總投資341089億元，同比增長13.7%，增速回落0.7個百分點。
10月份消費增速也有所回落，由上月11.6%微跌至11.5%；而早前海關(guān)公布的10月出口增速也由上月超過15%回落至11.6%。
在“三駕馬車”增速均滑坡的背景下，當月工業(yè)增加值同比增速7.7%，較9月降0.3個百分點，低于市場預(yù)期的8%。
此外，到9月，我國工業(yè)品出廠價格已經(jīng)連續(xù)32個月下降，超過1997年亞洲金融危機時期連續(xù)31個月負增長的紀錄。
不過，國家開發(fā)銀行研究院副院長黃劍輝告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，與亞洲金融危機時不同，當時是包括居民消費價格在內(nèi)的價格全面下降，本次只是工業(yè)品價格下跌，這表明我國產(chǎn)能過剩不是需求不足引發(fā)，更多的是機制改革滯后的結(jié)果。
房地產(chǎn)投資創(chuàng)新低
當下拖累經(jīng)濟的主要原因之一是房地產(chǎn)。
今年1～10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資77220億元，同比名義增長12.4%，增速比1～9月份回落0.1個百分點。其中，住宅投資52464億元，增長11.1%，增速回落0.2個百分點。
今年以來房地產(chǎn)開發(fā)投資增速連續(xù)第10個月出現(xiàn)下降，12.4%的增速降至2009年8月以來新低。
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友分析說，由于庫存高，融資緊，房地產(chǎn)投資短期還難見底。經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，但基建投資上升還不足以抵消房地產(chǎn)負面沖擊。
截至10月底，上海易居房地產(chǎn)研究院監(jiān)測的35個城市新建商品住宅庫存總量為28040萬平方米，環(huán)比增長0.1%，同比增長21.3%。這其中有31個城市庫存出現(xiàn)了同比增長現(xiàn)象，南昌、九江和福州的庫存上升幅度較大，同比增幅分別達到116.5%、81.9%和72.8%。
管清友還表示，最終消費領(lǐng)域也受到牽連，地產(chǎn)銷售相關(guān)消費，除建筑裝潢外，家電、家具消費增速均有所放緩。
四季度經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)
伴隨10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，今年只剩下最后兩個月，四季度經(jīng)濟增速很有可能出現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的局面。
中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從目前市場看，因為經(jīng)濟增幅放緩，導致各地方政府對房地產(chǎn)的依賴度明顯上升，預(yù)計各地的救市熱情將持續(xù)上漲，年內(nèi)市場存在出現(xiàn)反彈的可能性，預(yù)期購房者將被刺激入市。
并且，從房企到位資金來看，1～10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金100241億元，同比增長3.1%，增速比1～9月份提高0.8個百分點。
但匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為，眼下仍需要更為強勁的逆周期調(diào)節(jié)以緩解房地產(chǎn)和制造業(yè)下滑帶來的負面影響，未來經(jīng)濟仍有較大不確定性。
事實上，最近一個月以來，國家發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)多個投資項目，總額達7600億元，其中多數(shù)為鐵路和機場項目。
宏觀調(diào)控方面，申萬觀點稱，從三季度貨幣政策執(zhí)行報告看，央行沒有進行降息或者降準的暗示，但其認為目前是降息的一個時間窗口；而且即使沒有降息，央行也應(yīng)該繼續(xù)保持對創(chuàng)新型貨幣工具的使用，繼續(xù)定向?qū)捤伞?/p>
此外，近期國務(wù)院常務(wù)會議不止一次強調(diào)鼓勵消費，列出的六大消費行業(yè)均或多或少與服務(wù)業(yè)相關(guān)。
國開行報告分析說，去年四季度較低的基數(shù)也將有利于增速的回升。初步預(yù)計四季度GDP同比增長7.5%，全年GDP增速在7.4%左右。
