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2025年03月14日
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隨著商務(wù)部和國家統(tǒng)計局7月初先后發(fā)布了6月最后一期食品價格監(jiān)測，近日機構(gòu)對于6月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增速的預(yù)測較6月末出現(xiàn)明顯下調(diào)，認(rèn)為大約將在2.3%到2.4%，低于5月的2.5%。機構(gòu)認(rèn)為，下半年以及全年的CPI漲幅都很難超過2.5%，年內(nèi)物價上漲壓力不大，有利于下半年貨幣政策繼續(xù)寬松。
交通銀行預(yù)測，6月CPI同比增速可能在2.2%到2.6%，取中值為2.4%。該行高級宏觀分析師唐建偉表示，根據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，6月食品價格運行總體平穩(wěn)，蔬菜、肉類及水產(chǎn)品價格在后半個月略有回落。尤其是豬肉價格經(jīng)歷前期上漲之后6月后半月有所回落，6月20日22省市平均豬肉價格已經(jīng)跌至5 月23日的水平。綜合判斷，6月食品價格環(huán)比將比5月有小幅度回落，預(yù)計約為-0.3%左右。考慮到近期非食品價格基本穩(wěn)定，預(yù)計6月非食品價格同比漲幅與5月基本持平。同時，6月翹尾因素約為1.71%，與5月持平。初步判斷，6月CPI同比漲幅與5月相比基本持平，可能略有回調(diào)。
農(nóng)業(yè)銀行的預(yù)測與交行大體一致。農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部高級分析師范俊林表示，二季度CPI回升主要來自基數(shù)效應(yīng)下降和豬肉收儲，難以長期持續(xù)，近期豬肉價格已重回下降軌道。按照當(dāng)前趨勢，考慮到6月食品等高頻數(shù)據(jù)以及去年基數(shù)，預(yù)計上半年CPI增速為2.3%，與1至5月持平。“近期豬價環(huán)比漲幅已經(jīng)明顯走低，考慮到其他食品價格上漲動力仍然不足，我們相信6月CPI同比數(shù)字會相比5月小幅回落，處在2.3%的水平。”光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高說。
展望下半年乃至全年CPI走勢，各方普遍預(yù)測難以超過2.5%。中投證券策略分析師張捷表示，2013年下半年CPI增速較高，決定了今年前三季度翹尾影響相對較大，特別是5月、6月、7月，二季度末或三季度初將是年內(nèi)CPI同比增速的高點，四季度將重新回落。綜合考慮翹尾影響和季節(jié)特點，預(yù)計三季度和四季度的CPI同比增速分別為2.4%和2.2%。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵介紹說，考慮到去年CPI翹尾和今年上半年物價環(huán)比增幅較低的實際情況，以及2014年經(jīng)濟增長下行的壓力，我們通過多種方法模擬下半年物價環(huán)比走勢，預(yù)計下半年CPI會略有升高，但月度同比值很難超過3%的水平。根據(jù)模型預(yù)測，2014年全年CPI累計同比上漲僅為2.5%。聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩也對《經(jīng)濟參考報》記者表示，總體來看，CPI增速在年內(nèi)依然處于可控范圍。
多家機構(gòu)認(rèn)為，考慮到當(dāng)前面臨的經(jīng)濟下行壓力仍然較大，CPI上漲可控有利于貨幣政策繼續(xù)寬松。
中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級分析師周景彤對《經(jīng)濟參考報》記者表示，下半年宏觀政策將“穩(wěn)中趨松”，財政政策更加積極，政策著力點在既能拉動短期增長，又能促進結(jié)構(gòu)調(diào)整的一些領(lǐng)域；貨幣政策總體穩(wěn)中有松，進一步提高靈活性和針對性，為穩(wěn)增長提供必要的貨幣條件，但不會過度放松，貨幣信貸將繼續(xù)平穩(wěn)增長。“也可能擴大定向降準(zhǔn)的范圍和力度，擴大資產(chǎn)證券化規(guī)模。”他說。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛則認(rèn)為，這次定向降準(zhǔn)的影響有限，由于主要銀行仍要受到20%存款準(zhǔn)備金率的約束，企業(yè)的借貸成本依舊高企。如果不全面降準(zhǔn)，央行將無法向市場傳遞較強的貨幣寬松政策訊號。“我們認(rèn)為，央行是否會對整個銀行系統(tǒng)降低存款準(zhǔn)備金率，取決于中國未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。如果實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步下滑，第三季度可能全面降準(zhǔn)50個基點”。
