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2025年03月13日
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地方政府債券自發(fā)自還改革試點終于揭開面紗。財政部5月21日公布《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點辦法》（下稱《試點辦法》），允許上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島今年試點地方政府債券自發(fā)自還，限額由國務院批準，債券期限分別為5年、7年和10年。
海通證券宏觀債券首席分析師姜超在接受《證券日報》記者采訪時表示，長期債券可緩解地方政府償債壓力。此次允許地方政府自行發(fā)債主要是考慮到各地城鎮(zhèn)化建設資金需求，預計發(fā)行債券將主要用于保障性住房、文化等公益性基礎設施建設。
記者注意到，《試點辦法》中規(guī)定的第二條就是“自發(fā)自還”，這意味著試點地區(qū)的債務風險從財政部變成了地方政府自己承擔，對比此前試點自行發(fā)債的上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東六省市，此次“自發(fā)自還”試點增加了北京、江西、寧夏、青島。
對此，中國社科院財貿所副研究員張德勇表示，試點地區(qū)選擇了東部省份也選擇了西部省份是考慮到試點多樣性，為將來的全國推廣提供參考。
“此次新增的四省市中，北京和青島屬于財政狀況較好的直轄市（計劃單列市），寧夏和江西則分屬西部和中部，政府本身負債情況較好。2013年寧夏和江西審計的政府總債務率50.5%和68%，在同區(qū)域省份中債務率較低，償債能力相對較強?！敝行抛C券最新研究報告顯示，2013年上海、浙江、廣東等6省市試點發(fā)債規(guī)模接近700億元，比2012年增長30%以上。預計今年6省自行發(fā)債規(guī)模將繼續(xù)擴大，再加上4省市的新發(fā)規(guī)模，10省市自行發(fā)債規(guī)模有望超過1500億元。
值得注意的是，在化解地方債務風險的路徑中，地方政府信用評級的建立，被業(yè)內資深專家認為是“允許地方政府自發(fā)自還”的重要前提。有消息顯示，由財政部主導的地方政府信用評級已經研究完畢，目前準備上升為地方政府信用評級條例，并選擇合適的時機公布，而財政部考慮的地方政府信用評級，包含四方面內容：償債環(huán)境、財富創(chuàng)造能力、償債來源和償債能力。
