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2025年03月13日
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雖然美國副總統(tǒng)拜登2013年7月27日在新加坡演講時公開宣稱“美國回來了”，但美國信用評級巨頭穆迪公司調(diào)研部、穆迪分析機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、奧巴馬政府顧問、美國眾多經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策的參與人馬克·贊迪所說的“美國回來了”，卻不是對美國重返亞太戰(zhàn)略的附和，而是說美國已經(jīng)從金融危機(jī)的泥潭中走出，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)發(fā)展回來了。五年前，金融危機(jī)讓美國遭受重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)命懸一線；五年后，美國經(jīng)濟(jì)得到了意想不到的發(fā)展，就業(yè)在增加，房價(jià)日趨穩(wěn)定，股價(jià)日漸回升，負(fù)債逐步下降，競爭力逐漸飆升，這一切，是怎么實(shí)現(xiàn)的？又給了我們怎樣的啟示？
美國經(jīng)濟(jì)“回來了”
在《美國回來了》一書的開篇，贊迪就用一系列的數(shù)據(jù)對比，讓我們在驚訝中相信美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)回來了。金融危機(jī)爆發(fā)，吞噬了82萬個就業(yè)崗位，隨之而來的裁員潮又蒸發(fā)了875萬個工作崗位，失業(yè)率每月以0.5%的速度上漲，很快滑入了兩位數(shù)的泥潭。隨著房價(jià)下滑，價(jià)值縮水了三分之一多，美國人的平均“負(fù)資產(chǎn)”達(dá)到5萬美元，1000多萬家庭房易其主，1億多信用卡爆卡作廢。股價(jià)受到重創(chuàng)，最低時甚至被腰斬一半，除去通脹因素后人均資產(chǎn)凈值被打回20世紀(jì)90年代中期水平；與之而來的是，仇富愈演愈烈，“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動舉世矚目，美國國庫券信用率先降級，政治風(fēng)險(xiǎn)和公共債務(wù)負(fù)擔(dān)攀升讓美國主權(quán)信用也被降級……
2009年4月，幾乎沒有人相信美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的某些積極信號是“希望曙光”；2010年，很多人仍將美國經(jīng)濟(jì)的弱勢復(fù)蘇看作是“回光返照”；2011年，美國經(jīng)濟(jì)連續(xù)四個季度增長，但依然沒有打消全球?qū)γ绹?jīng)濟(jì)是否真的步入復(fù)蘇軌道的疑慮；到了2012年，判斷已經(jīng)發(fā)生根本變化，以至于在2013年1月末，公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示美國2012年四季度經(jīng)濟(jì)增長率初值僅為-0.1%（最后確定的終值為0.4%）時，市場不僅沒有恐慌，反而一直認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力“強(qiáng)于預(yù)期”。2013年，美聯(lián)儲將經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期調(diào)整了3.0%-3.5%，以至于4月26日公布美國經(jīng)濟(jì)增長率初值被確定為2.5%時，市場卻普遍認(rèn)為“弱于預(yù)期”。
-0.1%“強(qiáng)于預(yù)期”，2.5%“弱于預(yù)期”，已經(jīng)充分體現(xiàn)了人們對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心與確認(rèn)。如今的美國經(jīng)濟(jì)，房價(jià)企穩(wěn)回升，各行業(yè)、各地區(qū)的就業(yè)機(jī)會恢復(fù)如前，各家金融機(jī)構(gòu)都鞏固了基礎(chǔ)，雖然股市與美元匯率依然波動頻繁，但整體上走出一波強(qiáng)勁升值，連破歷史紀(jì)錄，美聯(lián)儲也已經(jīng)在議息會議中開始討論終結(jié)QE的問題了。更主要的是，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力強(qiáng)勁，消費(fèi)貢獻(xiàn)了近9成，投資貢獻(xiàn)了近6成，只是還不太強(qiáng)勁的貿(mào)易以及政府支出稍拖了后腿。贊迪對此似乎一點(diǎn)也不擔(dān)心，因他認(rèn)為“美國工商業(yè)大幅降低了成本架構(gòu)，成就了半個世紀(jì)以來空前的全球競爭”。
美國經(jīng)濟(jì)的“回來之路”
在《美國回來了》一書中，作者贊迪引領(lǐng)我們回顧了2007年美國經(jīng)融危機(jī)及其余波的來龍去脈，并對包括總統(tǒng)、國會、財(cái)政部、美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司在內(nèi)的一系列政府機(jī)構(gòu)如何梳理世情和美國國情、在金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)災(zāi)難中所作出的一系列非同尋常的應(yīng)對決策、決策執(zhí)行的情況，從救市、財(cái)政刺激方案、美聯(lián)儲的零利率到《多德—弗蘭克法案》金融監(jiān)管改革等，進(jìn)行了客觀的描述和深入淺出的評估，讀者在了解美國做了什么、為什么這么做以及至今為止收效如何的過程中，對美國經(jīng)濟(jì)的回來之路也就一目了然了。
一是及時的財(cái)政刺激。美國金融危機(jī)爆發(fā)之后，推出了約為GDP 10%的財(cái)政刺激；2009年2月，通過的《復(fù)蘇法案》又包含了一攬子近8000億美元的4年計(jì)劃方案；美聯(lián)儲還通過量化寬松政策購買了以萬億美元計(jì)的國庫券和政府擔(dān)保次債；如果加上國會創(chuàng)建的7000億美元的援助資金，數(shù)字確實(shí)是天文般的。財(cái)政刺激維護(hù)了金融體系的穩(wěn)定，遏制了經(jīng)濟(jì)的自由落體，為掉頭回升打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
二是強(qiáng)大的政府信用。贊迪在書中最引以為傲的是美國政府的強(qiáng)大信用，他在書中直言：“多年來美國政府一直是經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)強(qiáng)后盾，而人們常常無視現(xiàn)實(shí)，正是這種無知和偏見助長了形形色色的大放厥詞”。正是政府擔(dān)保30年期固定利率的抵押按揭貸款，才真正讓房價(jià)觸底反轉(zhuǎn)；正是政府對金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的援助，為日后制造業(yè)的復(fù)蘇立下了汗馬功勞；正是政府的不離不棄，堅(jiān)定了人們創(chuàng)業(yè)和投資的決心……
三是持續(xù)推進(jìn)的“能源獨(dú)立”。過去幾十年里，美國貫徹“開源、節(jié)流、調(diào)結(jié)構(gòu)，提能力”的能源政策，“能源獨(dú)立”趨勢日益明顯，不僅持續(xù)地促進(jìn)了美國就業(yè)、家庭收入、政府收入的增長，也夯實(shí)了美國能源安全的基礎(chǔ)，相對低位的油氣價(jià)格帶動了美國制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)興。
四是“再工業(yè)化”推進(jìn)制造業(yè)復(fù)興。金融危機(jī)使美國各個階層充分認(rèn)識到制造業(yè)復(fù)興的重大意義，專門推出《美國制造業(yè)振興法案》，在新技術(shù)、日益改善的基礎(chǔ)設(shè)施、完整產(chǎn)業(yè)鏈的支持下，制造業(yè)正加速向美國“回流”，不僅包括福特、卡特彼勒、通用電氣這樣的大型美國企業(yè)，也有聯(lián)想、東芝和空客等國外企業(yè)，占GDP的比重逐漸回升。波士頓咨詢公司更預(yù)測，到2020年前，美國每年可以從歐洲、日本和中國等出口大國，奪取700億至1150億美元的制造業(yè)出口額。
之于我們的啟示
中美國情都不一樣，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，既有共性，也必然會有差異。美國經(jīng)濟(jì)看得見的“回來”之路，對我們無疑是有借鑒意義的，但我們更應(yīng)該看到中美相似政策背后的差異，看到美國經(jīng)濟(jì)“回來”之路背后的實(shí)質(zhì)性影響因素，把握趨勢，未雨綢繆。
一是消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展最可靠的基石。同是天文數(shù)字的財(cái)政刺激，中國主要用于了投資，而美國2/3用于了臨時性擴(kuò)大消費(fèi)，1/3用于了減免稅收，中國短期之內(nèi)造就了“這邊風(fēng)景獨(dú)好”但后勁不足，美國短期之內(nèi)見效甚慢卻確立了長期利好。
二是所有刺激政策都應(yīng)有退出規(guī)劃。贊迪在《美國回來了》中強(qiáng)調(diào)：“所有刺激政策的宗旨都只是終結(jié)蕭條、帶動復(fù)蘇，而非為長遠(yuǎn)發(fā)展開創(chuàng)局面；判斷刺激手段的優(yōu)劣，不僅要看危機(jī)時的有效性，而且要看退出后的平穩(wěn)性”。美國金融危機(jī)后通過的大量刺激政策，都有完整的博弈計(jì)劃和退出方案，而這，正是我國經(jīng)濟(jì)刺激政策所缺乏的，我國往往“開弓了就沒有回頭箭”，只能在路徑依賴下不斷加碼。
三是創(chuàng)新能力。美國這一輪制造業(yè)復(fù)蘇，表明勞動力成本在制造業(yè)決策中的重要性越來越低，機(jī)器人技術(shù)的使用、廉價(jià)的能源、產(chǎn)品制造和技術(shù)研發(fā)相互依賴，是不同于以往的特征。在此背景下，如果中國不能在科技創(chuàng)新力、高技能人才培養(yǎng)上突破，“中國制造”的未來之路極有可能不妙。
四是不可沉湎于金融業(yè)的表面繁榮。從當(dāng)年不可一世的荷蘭到曾經(jīng)日不落的英國，都因?yàn)槌龄嫌诮鹑跇I(yè)的表面繁榮而忽視了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，最終都從顯赫的終點(diǎn)又回歸于平平的起點(diǎn)。而我國目前正有過度放大金融本身價(jià)值的不良趨向，美國加強(qiáng)金融監(jiān)管、推進(jìn)制造業(yè)振興，無疑是對我們的及時提醒。
