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2025年03月14日
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本周四，央行以利率招標(biāo)方式開展了450億元7天期和720億元28天期逆回購操作，中標(biāo)利率繼續(xù)分別維穩(wěn)在3.35%和3.60%。單日投放資金總量達(dá)1170億元，較本周二操作量溫和放量2成。
回顧本周公開市場，央行打破慣例，將14天和28天逆回購“對(duì)調(diào)”。在持續(xù)開展7天逆回購的同時(shí)，把原本在周二發(fā)行的28天逆回購放在周四開展，周二則開展原本周四進(jìn)行的14天逆回購，旨在分流元旦假期后第一個(gè)交易日的到期資金壓力，顯示逆回購操作更趨靈活。
同時(shí)，本周逆回購利率繼續(xù)維穩(wěn)，且28天逆回購較上周放量，顯示央行對(duì)資金面的全局把控更為細(xì)致，對(duì)元旦節(jié)日資金面未雨綢繆。
值得一提的是，本周逆回購的投放量也與上周相同，均為2140億元，而到期逆回購量僅相差160億元，但上周實(shí)現(xiàn)凈回籠400億，本周卻實(shí)現(xiàn)了凈投放。這其中的主要原因在于，本周有500億央票到期，創(chuàng)三周來的新高。表明即使本周實(shí)現(xiàn)小幅凈投放，央行的逆回購的投放力度實(shí)際并未大幅增加，目前資金面整體依舊寬松。
盡管如此，目前資金面持續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性不均：短期資金異常寬裕，但跨節(jié)日資金仍較為緊張。
“在外匯占款增量有所恢復(fù)、企業(yè)債券融資規(guī)模擴(kuò)大、財(cái)政存款大量下放和年末銀行加大存款吸收力度下，市場流動(dòng)性將有進(jìn)一步增長?！苯煌ㄣy行的一份研究報(bào)告認(rèn)為，近期貨幣當(dāng)局將維持政策穩(wěn)定性，準(zhǔn)備金率年內(nèi)不會(huì)有下調(diào)舉措。
保持貨幣政策的穩(wěn)定，并根據(jù)形勢不斷微調(diào)，這已成為今后我國貨幣政策的主體思路。日前召開的中央政治局會(huì)議就強(qiáng)調(diào)，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，著力提高針對(duì)性和有效性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合。記者 王媛 豐和
