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2025年03月14日
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■透視財富管理市場之山西樣本
坐擁全國儲量近三分之一煤炭資源的山西，其蘊藏的民間財富能量也同樣驚人。受此誘惑，私人銀行、外資銀行、券商、信托等各類金融機構紛紛聞風而至，試圖分享山西民間財富管理的盛筵。
與西部普遍面臨金融資源匱乏的窘況不同，近年山西金融資源的配置似乎有些“擁擠”——四家私人銀行比肩而立、證券營業部遍布大街小巷，各類民間融資公司更是遍地燎原。
然而，讓上述財富掘金客略感困惑的是，山西富人的理財觀念仍十分保守，現金及存款仍是其資產配置的主要方式。更令人憂心的是，近年晉商資本外流的傾向有所加劇，其流向仿若“夜幕下的行軍”，盡管體量龐大，但卻難覓蹤跡。
在煤炭整合“后時代”，遭遇轉型之惑的晉商資本，如何勸導其重回山西？面對山西民間財富的投資困惑，當地財富管理行業如何打破這一“堅果”市場？正成為當地金融機構乃至政府部門所面臨的棘手考驗。
萬億民間財富盛筵
來自山西的一項官方數據顯示，僅從煤炭行業釋放出的民間資本就有6000億元左右，而德意志銀行一份報告則大膽預測可能“超萬億”。
“人說山西好風光，地肥水美五谷香；左手一指太行山，右手一指是呂梁。”上世紀50年代末由郭蘭英演唱的《人說山西好風光》至今仍在山西傳唱。
呂梁，這座地處山西中西部、呂梁山脈深處的秀美城市，也因土地貧瘠和交通不便，而成為遠近聞名的國家級貧困地區。
“三十年河東，三十年河西。”在當地探明巨大煤炭儲量后，呂梁，這座此前甚少為外界關注的偏僻小城，迅速崛起為財政收入僅次太原的山西次富城市，而在同一條煤炭帶上，還有陜西榆林、內蒙古鄂爾多斯等新晉富裕城市崛起。
11月一個普通的交易日時間，記者來到位于呂梁市濱河南路的大同證券營業部，這是一家開業僅兩年的營業部，相比河對岸另一家券商營業部陳舊的設備，這里啟用了大屏幕的電腦顯示屏，盡管修葺一新，但前來交易的客戶卻屈指可數。
與營業大廳門庭冷落形成鮮明對比的是，這家券商所代銷的信托產品卻異常火爆。盡管單只產品的申購門檻最高可達300萬元，但經大戶們的口口相傳，很多信托產品常常在幾個小時就售罄。
“呂梁的富人超過你的想像，都是這兩年因煤炭起家的。”當地一位出租車司機告訴記者。
事實上，呂梁只是山西依靠煤炭迅速致富的一個縮影。在過去多年中，山西煤炭業的民間資本一直超過國有資本，而在上一輪煤炭價格飆升行情中，山西的煤老板們，源源不斷地將暗藏在地層深處的“黑金”變現為滾滾財富。
今年5月，山西對外宣布歷時兩年的煤炭整合宣告結束，至此，昔日數萬家煤炭企業已整合至130家，70%煤炭已實現規模化和國有控股，而在這一過程中，昔日的“煤老板”也獲得價值不菲的現金補償。
來自山西的一項官方數據顯示，僅從煤炭行業釋放出的民間資本就有6000億元左右，而德意志銀行一份報告則大膽預測可能“超萬億”。
“保守估算，這筆資金也將達到4000億～5000億元人民幣。”談及整合后煤老板們的“補償”，北京新晉商協會會長李建國對記者表示，如今煤老板們已難尋以往煤炭行業的高收益，這筆巨額財富何去何從值得外界關注。
山西富豪群體數量有多少？有何特征？在山西新晉作家老五《煤老板自述三十年》一書中這樣描述：第一代煤老板以前多是當地的“破落戶”，后來被逼上梁山才搞煤礦，盡管成了百億老板，但骨子里仍覺得自己是個農民。
而根據胡潤百富統計，截至2010年底，山西有億萬富翁1250人，排名全國第十位；而千萬富翁有14000人，排名全國第13位。據其描述，這一群體多出自資源領域，平均年齡在45歲左右，約1萬人可成為私人銀行潛在客戶。
“擁擠”的財富掘金客
“外面的人想進來，里面的人想出去。”——山西財富管理市場猶如錢鐘書筆下的“圍城”，已進入的財富管理機構在苦尋市場機會，更多尚未進入的財富管理機構仍在伺機進入，試圖分享山西財富管理的“盛筵”。
“一進私人銀行部，高山流水的人造景觀便映入眼簾，四周陳列的盡是古董和名畫，茶幾是紅木的、檀木的或花梨木的，茶杯是水晶杯的……”來自山西平遙的一位“煤老板”向記者描繪了他初進私人銀行的見聞。
在嗅察到山西巨量民間財富機會后，各家私人銀行部門已開始加速布局山西市場，目標均對準山西“富人”群體。據了解，在晉私人銀行相互效仿開設類似上述的私人會所，專屬VIP客戶可通過地下停車場的專屬電梯直達會所。
“全國各省中，山西的經濟總量不很靠前，但是山西特別是太原，是中部地區富人集聚區。”談及開設私人銀行的原因，民生銀行太原分行行長歐陽勇坦言，山西經濟正在進行結構性調整，富裕階層的財富管理方式也會發生深刻變化。
2009年12月23日，中國民生銀行太原分行私人銀行亮相太原，目標鎖定1000萬元以上的大客戶，這也是該行繼北京、上海、南京、福州之后，設立的第五家私人銀行部，可見山西市場在該行的戰略意義。
緊隨其后，光大銀行、工商銀行、交通銀行等多家銀行相繼在山西設立私人銀行，均將潛在客戶鎖定在“僅萬余人”的山西富人群體，在其看來，山西富豪缺少股權投資、私募基金等現代金融知識，而這恰是其發力的“空白點”。
“其實各家私人銀行的業務大同小異，而山西富豪就那么多人，其中還有不少富豪出于隱私的考慮，舍近求遠到北京、上海等地開戶去了。”上述平遙“煤老板”對記者抱怨稱，山西財富管理市場遠非想像中“遍地黃金”。
與面向“金字塔尖”山西富豪私人銀行相比，券商、銀行理財等金融機構則更能覆蓋更多的財富人群。位于太原市府西街69號的山西國貿中心附近，則是不少全國性金融機構駐晉總部的聚集地。
成立于2010年年初的匯豐銀行太原分行及卓越理財中心，是進入山西的首家外資銀行，正位于國貿中心一層東側的顯要位置。相比私人銀行最低800萬元起的門檻，該行將理財客戶定位為50萬元。
據匯豐銀行太原分行行長鄺萬成介紹，太原分行個人金融服務以“卓越理財”為主。客戶在“卓越理財”賬戶月內日均總額在50萬元或以上，即可免費享受一對一的專屬服務和系列增值服務。
在國貿中心附近，記者剛走進當地一家證券營業部，一位衣著筆挺的客戶經理便走向前來，推薦其自制的“薦股”產品。而當記者表明來意后，他立即流露另一番表情，“你都看到了，市場低迷，今年生意很難做！”。
據這位客戶經理介紹，他當初進入證券公司時，原以為山西人不缺錢，在投資方面也會大手大腳，但進來后才漸漸知道，山西人投資理念相當保守，“現在銀行理財產品基本上已經深入人心了，但當地人對股市還是有些敬畏。”
不過，近期前來開戶的人并不少，但他們開戶很多并非為了炒股，而是借助券商平臺購買固定收益的理財產品。說服客戶的過程同樣“費勁周轉”，原因是即便是同一種理財產品，客戶寧愿相信銀行，也不愿意相信券商。
無獨有偶，當地另一位券商經紀人也對記者表述了同樣苦衷——“很多券商和你的想法一樣，認為煤老板的資金是在山西開展業務的富礦。來后才發現，完全不是這么回事。”
相比位于國貿中心的眾多金融機構，位于太原市并州北路143號的國泰君安太原營業部并不起眼，但卻是進入山西較早的幾家老牌券商之一。
營業部總經理肖波浩對記者抱怨稱，太原本地的券商競爭已經非常飽和了，“好開發的已經開發了，不好開發的還在那里，歸根結底是因為股市缺乏賺錢效應，現在有錢人大多對股市敬而遠之。”他說。
以山西某本地券商為例，其去年的經紀業務傭金平均水平還維持在1.0至1.2%之間，而隨著更多外地券商的擠入，現在的平均傭金率已經跌至0.8%附近。
“外面的人想進來，里面的人想出去。”——山西財富管理市場猶如錢鐘書筆下的“圍城”，已進入的財富管理機構在苦尋市場機會，更多尚未進入的財富管理機構仍在伺機進入，試圖分享山西財富管理的“盛筵”。
