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2025年03月15日
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不過(guò)與2007年那一波不同的是，面對(duì)內(nèi)地房企渴望的眼神，資本市場(chǎng)這一次卻冷眼相對(duì)。除了恒大和即將招股的龍湖被普遍看好之外，其余的遭遇不是首日破發(fā)就是無(wú)奈降價(jià)或者干脆擱淺。即使是有李嘉誠(chéng)等資本大佬高調(diào)捧場(chǎng)的恒大，其招股價(jià)格也低到令許家印自己都“感到心痛”，同為地王的恒大顯然很難復(fù)制兩年之前碧桂園式的資本神話。
從恒大、龍湖以及其它地產(chǎn)商的境遇比較中大致可以反映今后房企赴港圈錢的一個(gè)走勢(shì)。誠(chéng)然在兩波上市潮當(dāng)中，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)年景比不上2007年，但是更為重要的是，相較于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)際資本市場(chǎng)趨向理性，如今除了要看誰(shuí)的手中土地多之外還要研究這家企業(yè)的口碑品牌、行業(yè)地位、經(jīng)營(yíng)模式甚至管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)內(nèi)地房企不再是來(lái)者不拒，就算各項(xiàng)指標(biāo)都優(yōu)秀的恒大也被投資者“挑三揀四”——儲(chǔ)地雖然最多，地段大多不行，這也多少影響了此次恒大對(duì)資本的吸引力。而對(duì)于那些二線、三線的內(nèi)地房企就更不消說(shuō)了。此種情況將會(huì)直接導(dǎo)致赴港上市的房企當(dāng)中出現(xiàn)馬太效應(yīng)——強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱，資本更加傾向于優(yōu)勢(shì)一方，這樣一來(lái)除可以革除一些國(guó)內(nèi)地產(chǎn)巨頭“大而不強(qiáng)”的頑疾之外，同時(shí)也會(huì)置那些在國(guó)內(nèi)上市會(huì)遇到政策性障礙不得不取道香港的內(nèi)地中小型地產(chǎn)商于越來(lái)越危險(xiǎn)的境地。
除此之外，還有一個(gè)甚為關(guān)鍵的因素需要考慮進(jìn)去，就是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們的，供求關(guān)系決定價(jià)格。此次各地產(chǎn)商上市“檔期”撞車撞得太厲害，無(wú)論是密度還是總的IPO規(guī)模甚至都高于2007年，資本市場(chǎng)給出的價(jià)格不一定都能反映其自身價(jià)值，存在借機(jī)壓價(jià)的可能，而馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)同時(shí)教育我們，價(jià)值終將決定價(jià)格，所以對(duì)于那些“非主流”內(nèi)地房企來(lái)說(shuō)，做足準(zhǔn)備，突出優(yōu)勢(shì)，錯(cuò)開(kāi)高峰，擇機(jī)而動(dòng)，去香港圈錢也許還會(huì)有機(jī)會(huì)。
