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2025年03月15日
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巴曙松表示，從主要的宏觀經(jīng)濟指標來看，9、10月份的宏觀經(jīng)濟指標和2008年國際金融危機低谷時的7、8月份時的情況差不多。目前應(yīng)該是宏觀政策緊縮一系列效果充分釋放的階段，但是目前有一系列的分歧使得政策的拐點存在不確定性。
對于決定政策拐點的因素，巴曙松表示第一個要看外貿(mào)的情況，外貿(mào)增長情況直接決定明年政策的總盤子。對于明年外貿(mào)增長的狀況，目前市場有觀點趨于樂觀，認為明年外貿(mào)有望保持10%—15%的增長。不過巴曙松認為外貿(mào)增長情況沒有這么樂觀。他指出，目前從全球經(jīng)濟總體增長來看，美國是弱增長，歐洲比較動蕩，如果未來歐洲狀況進一步惡化，比如希臘違約，或者歐洲主權(quán)債務(wù)危機從希臘向核心國比如西班牙、意大利蔓延，全球經(jīng)濟“二次探底”，我國的外貿(mào)情況就不會這么好。
決定政策拐點的第二個因素是房地產(chǎn)行業(yè)的狀況。巴曙松指出，接下來的政策要觀察房地產(chǎn)的回落是否溫和軟著陸，溫和回落對宏觀經(jīng)濟沖擊較小。而一旦房地產(chǎn)出現(xiàn)大幅回落反倒會刺激政策放松。巴曙松認為房地產(chǎn)行業(yè)接下來將會出現(xiàn)比較明顯的價格調(diào)整和行業(yè)調(diào)整，除價格下降之外還會伴隨著行業(yè)洗牌，一批現(xiàn)金流管理失當?shù)男∑髽I(yè)將會退出市場：一是倒閉，二是被大企業(yè)收購兼并。
通脹回落的狀況也是決定政策是否放松的重要因素。巴曙松認為，10月份CPI同比增長會下降到6%以下，年底將會低于5%。而從歷史經(jīng)驗來看，政策放松往往出現(xiàn)在物價穩(wěn)定回落三個月之后。
